Überteuerte Aktienoptionen

Overvalued Was bedeutet überbewertet Mittelwert Ein überbewerteter Bestand hat einen aktuellen Preis, der nicht durch sein Ergebnisaussichten - oder Preis-Ertrags-Verhältnis (PE) gerechtfertigt ist. Daher wird mit einem Preisrückgang gerechnet. Überbewertung kann aus einer emotionalen Kauf Spurt, die den Aktienmarkt Markt aufbläht führen. Oder aus einer Verschlechterung der finanziellen Stärke eines Unternehmens. Potenzielle Anleger wollen nicht für eine Aktie zu viel bezahlen. BREAKING DOWN Overvalued Eine kleine Gruppe von staunch effiziente Markt-Theoretiker glauben, dass der Markt ist perfekt effizient. Sie glauben, dass die fundamentale Analyse einer Aktie eine verschwendete Übung ist, weil die Börse allwissend ist als solche, Aktien werden nie unterbewertet oder überbewertet. Grundlegende Analytiker denken anders. Für sie gibt es immer Möglichkeiten, unterbewertete und überbewertete Aktien zu finden, denn der Markt ist ebenso unvernünftig wie seine Teilnehmer. Überbewertet Fundamentalanalysten suchen nach zwei Bedingungen in der Börsenanalyse: Bestände, die unterbewertet sind und Bestände, die überbewertet werden. Unterbewertete Aktien werden den Anlegern mit einem Abschlag angeboten. Aber überbewertete Aktien sind mit einer Prämie gehandelt. Überbewertete Bestände sind ideal für Anleger, die eine Position kürzen möchten, dh Aktien zu verkaufen mit der Absicht, sie zu kaufen, wenn der Preis dem Markt entspricht. Überbewertete Bestände können auch rechtmäßig mit einer Prämie auf Grund von Marken, Goodwill, besserem Management oder anderen Faktoren handeln, die den Wert eines Unternehmensgewinns gegenüber einem anderen erhöhen. Wie Sie überbewertete Bestände finden Der häufigste Weg, um festzustellen, ob ein Bestand überbewertet wird, verwendet relatives Einkommen. Die relative Ergebnisanalyse beinhaltet einen Vergleich der Erträge mit einem Marktwert. Wie Preis. Das bekannteste Verhältnis ist das PE-Verhältnis. Die einen Unternehmensgewinn zu seinem Aktienkurs vergleicht. Ein Unternehmen, das zu einem Preis 50-mal seinen Gewinn handelt, gilt als Handel mit einem viel höheren Vielfachen als ein Unternehmen handeln für 10-fache seines Einkommens. In der Tat, die Firma, die für das 50-fache seines Einkommens handelt, wird höchstwahrscheinlich überbewertet. Analysten, die Aktien kurzfristig suchen, sind auf der Suche nach überbewerteten Unternehmen mit hohen PE-Verhältnissen, vor allem im Vergleich zu anderen Unternehmen in der gleichen Branche oder Peer-Gruppe. Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Unternehmen mit einem Aktienkurs von 100 und einem Ergebnis je Aktie (EPS) von 2 ein PE-Verhältnis, berechnet als Gewinn und Ergebnis, von 100 geteilt durch 2 oder 50 Mal aufweist. Wenn das gleiche Unternehmen hat ein Stoßfänger Jahr und macht 10 in EPS, das neue PE Verhältnis ist 100 geteilt durch 10 oder 10 mal. Das Unternehmen gilt als überbewertet, wenn das Ergebnis 2 pro Aktie, aber unterbewertet, wenn das Ergebnis 10 pro Aktie sind. Billige und teure Optionen Wenn man einzelne Optionen kaufen oder verkaufen, muss man für Wert wie bei jedem Kauf zu suchen. Zwei Hauptlehren werden verwendet, um Optionen zu bewerten: mathematische Preisformeln (nämlich die schwarze Scholes-Formel) und implizite Volatilität. Einfachere Methoden der Messung Optionen Preise beinhalten die Teilung an der Geld-Option durch den zugrunde liegenden Preis immer einen Prozentsatz. Je höher der Prozentsatz, desto überteuerter ist die Option. Die am häufigsten verwendete Methode, um Optionen zu bewerten, ist die Black Scholes Optionsbewertungsformel, die in den siebziger Jahren entwickelt wurde. Die Bewertung setzt sich wie folgt zusammen: Basiswert, Optionspreis, Optionsprämie, historische Volatilität, Verfallsdatum, Zinssatz und Dividendensatz. Basierend auf diesen Inputs können Sie einen Wert für jede Option in einer Underlyings-Kette erhalten. Als nächstes würden Sie vergleichen die schwarze scholes Wert, um die tatsächlichen Optionen Prämien. Die größere schwarze scholes Preis ist in Bezug auf den tatsächlichen Preis, desto mehr überteuert die Option. Die zweite Methode zur Bewertung von Optionen ist die implizite Volatilität. Implizite Volatilität ist die Volatilität in der schwarzen Scholes-Gleichung, wenn Sie die tatsächlichen Optionen Preis als die schwarze Scholes-Bewertung verwenden. Grundsätzlich würden Sie in die tatsächlichen Optionen Preis in die schwarze Scholes Formel eingeben und algebraisch für die Volatilität zu lösen. Je höher die implizite Volatilität, desto überteuerter sind die Optionen. Kaufen Sie die am meisten unterbewertete Optionen Sie finden die günstigsten Optionen einfach durch die Auswahl einer zugrunde liegenden Option und die Klassifizierung der Optionen durch: größter Rabatt. In diesem Beispiel für Microsoft-Optionen zitiert am 6. Dezember 2000. die billigste Option ist die Jan 2003 30 Put-Handel mit einem geforderten Preis von 2,625 und einem theoretischen (schwarzen Scholes) Preis von 13. Diese Option hat einen Rabatt von 10,37. Verkaufen die meisten überteuert Optionen. Sie können die gleichen Optionen zu finden, die am meisten überteuert Optionen zu verkaufen. Die teuerste Option wäre die Jan 2001 50 Call mit einem Bid-Preis von 9,625 und einem theoretischen (schwarzen Scholes) Preis von 8,49 mit einer Prämie von 1,14. Verwenden von impliziten Volatilitäten für Wertoptionen In diesem Beispiel sortieren wir nach größter impliziter Volatilität, um die am meisten überteuerten Optionen zu finden, um zu verkaufen. Wir finden einen Dez 200 100 Anruf mit einer impliziten Volatilität von 500 an der rechten Spalte unten: Das Finden der besten einzelnen Optionen zu kaufen oder zu verkaufen kann ein straightford Prozess sein, wenn Sie eine weit akzeptierte Bewertungsgleichung wie Black Scholes verwenden. Copyright 2000 Star Research, Inc. Alle Rechte vorbehalten, keine Vervielfältigung oder Weiterverbreitung dieses Dokuments ist ohne ausdrückliche Erlaubnis von Star Research, Inc. erlaubt. Unterstand Optionspreise Sie konnten Erfolg haben, den Markt zu schlagen, indem Sie Aktien unter Verwendung eines disziplinierten Prozesses handeln, der Erwartet eine schöne Bewegung entweder nach oben oder unten. Viele Händler haben auch das Vertrauen gewonnen, um Geld an der Börse zu verdienen, indem sie ein oder zwei gute Aktien identifizieren, die eine große Bewegung bald bilden können. Aber wenn Sie nicht wissen, wie Sie diese Bewegung nutzen, könnten Sie in den Staub gelassen werden. Wenn das klingt wie Sie, dann vielleicht seine Zeit zu prüfen, mit Optionen, um Ihre nächste Bewegung spielen. Dieser Artikel untersucht einige einfache Faktoren, die Sie berücksichtigen müssen, wenn Sie den Handel Optionen, um die Vorteile der Lagerbewegungen zu planen. Optionspreise Bevor Sie in die Welt der Handelsoptionen wagen, sollten Anleger ein gutes Verständnis der Faktoren haben, die den Wert einer Option bestimmen. Dazu gehören der aktuelle Aktienkurs, der intrinsische Wert. Zeit bis zum Ablauf oder den Zeitwert. Volatilität. Zinssätze und Bardividenden gezahlt. (Wenn Sie nicht über diese Bausteine ​​wissen, schauen Sie sich unsere Option Grundlagen und Optionen Pricing Tutorials.) Es gibt mehrere Optionen Preismodelle, die diese Parameter verwenden, um den fairen Marktwert der Option zu bestimmen. Von diesen ist das Black-Scholes-Modell am weitesten verbreitet. In vielerlei Hinsicht sind Optionen wie jede andere Investition in die Notwendigkeit, zu verstehen, was bestimmt ihren Preis, um sie zu nutzen, um den Markt bewegt. Haupttreiber eines Optionspreises Beginnen wir mit den Primärtreibern des Preises einer Option: aktueller Aktienkurs, intrinsischer Wert, Zeit bis zum Verfall oder Zeitwert und Volatilität. Der aktuelle Aktienkurs ist ziemlich offensichtlich. Die Bewegung des Aktienkurses nach oben oder unten hat einen direkten - wenn auch nicht gleichen - Effekt auf den Kurs der Option. Wenn der Kurs einer Aktie steigt, wird der Preis für eine Call-Option steigen und der Kurs einer Put-Option sinken. Wenn der Aktienkurs sinkt, dann wird die umgekehrte wahrscheinlich auf den Preis der Anrufe und Puts geschehen. (Für das dazugehörige Lesen siehe ESOs: Das Black-Scholes-Modell verwenden.) Intrinsischer Wert Der innere Wert ist der Wert, den jede gegebene Option hätte, wenn sie heute ausgeübt würde. Grundsätzlich ist der innere Wert der Betrag, um den der Basispreis einer Option im Geld liegt. Es ist der Teil eines Optionskurses, der nicht durch die Zeit vergeht. Die folgenden Gleichungen können verwendet werden, um den intrinsischen Wert einer Call - oder Put-Option zu berechnen: Call Option Intrinsic Value Underlying Aktie Aktueller Preis Call Basispreis Put Option Intrinsischer Wert Basispreis Basiswert Aktiver Kurs Der innere Wert einer Option spiegelt die effektive finanzielle Der sich aus der unmittelbaren Ausübung dieser Option ergibt. Grundsätzlich ist es ein Options-Mindestwert. Optionen Handel am Geld oder aus dem Geld haben keinen intrinsischen Wert. Zum Beispiel können wir sagen, General Electric (GE) Aktie wird um 34,80 verkauft. Die Option GE 30 hätte einen intrinsischen Wert von 4,80 (34,80 30 4,80), da der Optionsinhaber seine Option ausüben kann, GE Aktien mit 30 Aktien zu kaufen und dann umzukehren und sie automatisch auf dem Markt für 34,80 zu verkaufen - ein Gewinn von 4,80. In einem anderen Beispiel hätte die GE 35-Aufrufoption einen intrinsischen Wert von null (34.80 35 -0.20), da der intrinsische Wert nicht negativ sein kann. Es ist auch wichtig zu beachten, dass der intrinsische Wert auch für eine Put-Option genauso funktioniert. Zum Beispiel würde eine GE 30 put Option einen intrinsischen Wert von null (30 34.80 -4.80) haben, da der intrinsische Wert nicht negativ sein kann. Andererseits hätte eine GE 35 Put-Option einen intrinsischen Wert von 0,20 (35 34,80 0,20). Zeitwert Der Zeitwert der Optionen ist der Betrag, um den der Preis einer Option den intrinsischen Wert übersteigt. Es steht in direktem Zusammenhang damit, wie viel Zeit eine Option hat, bis sie abläuft, sowie die Volatilität der Aktie. Die Formel für die Berechnung des Zeitwerts einer Option lautet: Zeit Wert Option Preis Intrinsic Value Je mehr Zeit eine Option hat, bis sie abläuft, desto größer ist die Chance, dass sie am Geld enden wird. Die Zeitkomponente einer Option zerfällt exponentiell. Die tatsächliche Ableitung des Zeitwerts einer Option ist eine ziemlich komplexe Gleichung. Als allgemeine Regel wird eine Option ein Drittel ihres Wertes in der ersten Hälfte seines Lebens und zwei Drittel in der zweiten Hälfte seines Lebens verlieren. Dies ist ein wichtiges Konzept für Wertpapiere Investoren, weil je näher man zu Ablauf, desto mehr eine Bewegung in der zugrunde liegenden Sicherheit ist erforderlich, um den Preis der Option auswirken. Der Zeitwert wird oft als extrinsischer Wert bezeichnet. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Bedeutung des Zeitwertes.) Zeitwert ist im Grunde genommen die Risikoprämie, die der Optionsverkäufer benötigt, um dem Optionskäufer das Recht zu bieten, die Aktie bis zum Ablauf der Option abzuschließen. Es ist wie eine Versicherungsprämie der Option, je höher das Risiko, desto höher die Kosten für den Kauf der Option. Schaut man noch einmal auf das Beispiel von oben, wenn GE bei 34,80 gehandelt wird und die einmonatige Expiration GE 30 call Option bei 5 gehandelt wird, ist der Zeitwert der Option 0,20 (5,00 - 4,80 0,20). Inzwischen, mit GE-Handel bei 34,80, ein GE 30 Call Option Trading bei 6,85 mit neun Monaten bis zum Verfall hat einen Zeitwert von 2,05. (6,85 - 4,80, 2,05). Beachten Sie, dass der intrinsische Wert derselbe ist und der Unterschied im Preis der gleichen Basispreis-Option der Zeitwert ist. Ein Optionszeitwert ist auch stark abhängig von der Volatilität, in der der Markt erwartet, dass der Bestand bis zum Verfall angezeigt wird. Für Aktien, wo der Markt nicht erwarten, dass die Aktie viel bewegen, wird die Optionen Zeitwert relativ niedrig sein. Das Gegenteil gilt für volatile Aktien oder solche mit hohem Beta. Vor allem aufgrund der Unsicherheit des Kurses der Aktie vor Ablauf der Option. In der folgenden Tabelle sehen Sie das bereits besprochene GE-Beispiel. Es zeigt den Börsenkurs von GE, mehrere Ausübungspreise und die intrinsischen und Zeitwerte für die Call - und Put-Optionen. General Electric gilt als Aktien mit geringer Volatilität mit einem Beta von 0,49 für dieses Beispiel. Amazon Inc. (AMZN) ist ein viel volatilerer Bestand mit einer Beta von 3,47 (siehe Abbildung 2). Vergleichen Sie die GE 35-Anrufoption mit neun Monaten nach Ablauf der AMZN 40-Anrufoption mit neun Monaten nach dem Ablauf. GE hat nur 0,20 zu bewegen, bevor es am Geld ist, während AMZN hat 1,30 nach oben, bevor es am Geld ist. Der Zeitwert dieser Optionen beträgt 3,70 für GE und 7,50 für AMZN, was auf eine deutliche Prämie der AMZN-Option aufgrund der Volatilität der AMZN-Aktie hinweist. Abbildung 2: Amazon (AMZN) Dies macht - eine Option Verkäufer von GE wird nicht erwarten, eine erhebliche Prämie zu bekommen, weil die Käufer nicht erwarten, dass der Kurs der Aktie deutlich zu bewegen. Auf der anderen Seite kann der Verkäufer einer AMZN-Option aufgrund der volatilen Natur der AMZN-Aktie eine höhere Prämie erwarten. Grundsätzlich, wenn der Markt glaubt, eine Aktie wird sehr volatil, der Zeitwert der Option steigt. Auf der anderen Seite, wenn der Markt glaubt, eine Aktie wird weniger volatil, der Zeitwert der Option fällt. Es ist diese Erwartung durch den Markt einer Aktienkrise Volatilität, die der Schlüssel zum Preis der Optionen ist. (Lesen Sie weiter zu diesem Thema in der ABC der Option Volatility.) Der Effekt der Volatilität ist meist subjektiv und es ist schwer zu quantifizieren. Glücklicherweise gibt es mehrere Rechner, die verwendet werden können, um die Volatilität abzuschätzen. Um dies noch interessanter, gibt es auch mehrere Arten von Volatilität - mit impliziten und historischen Wesen am meisten beachtet. Wenn Anleger die Volatilität in der Vergangenheit betrachten, wird sie entweder historische Volatilität oder statistische Volatilität genannt. Historische Volatilität hilft Ihnen, die mögliche Größenordnung der zukünftigen Bewegungen der zugrunde liegenden Aktie zu bestimmen. Statistisch werden zwei Drittel aller Vorkommen eines Aktienkurses innerhalb von plus oder minus einer Standardabweichung der Aktien bewegen sich über einen festgelegten Zeitraum. Historische Volatilität blickt zurück in der Zeit zu zeigen, wie volatil der Markt gewesen ist. Dies hilft Optionen Investoren zu bestimmen, welche Ausübungspreis am besten geeignet ist, für die bestimmte Strategie, die sie im Auge haben zu wählen. (Um mehr über die Volatilität zu erfahren, siehe Historische Volatilität verwenden, um das zukünftige Risiko zu beurteilen und die Verwendungen und Grenzen der Volatilität.) Die implizite Volatilität wird durch die aktuellen Marktpreise impliziert und wird mit den theoretischen Modellen verwendet. Es hilft, den aktuellen Preis einer bestehenden Option festzulegen und unterstützt die Optionspartner, das Potenzial eines Optionshandels zu beurteilen. Implizite Volatilität misst, was Option Trader erwarten künftige Volatilität werden. Als solche ist die implizite Volatilität ein Indikator für die aktuelle Stimmung des Marktes. Diese Stimmung wird sich im Preis der Optionen widerspiegeln, die Optionshändlern helfen, die zukünftige Volatilität der Option und der Aktie basierend auf den aktuellen Optionspreisen zu bewerten. The Bottom Line Ein Aktieninvestor, der daran interessiert, mit Optionen, um eine mögliche Bewegung in einer Aktie zu erfassen muss verstehen, wie Optionen sind preislich. Neben dem zugrunde liegenden Kurs der Aktie ist der Schlüssel für den Kurs einer Option der intrinsische Wert - der Betrag, um den der Basispreis einer Option im Geld liegt - und deren Zeitwert. Der Zeitwert ist abhängig davon, wie viel Zeit eine Option hat, bis sie abläuft und die Optionsvolatilität. Volatilität ist von besonderem Interesse für einen Aktienhändler, der Optionen nutzen will, um einen zusätzlichen Vorteil zu erlangen. Historische Volatilität bietet dem Anleger eine relative Perspektive, wie sich die Volatilität auf die Optionspreise auswirkt, während die derzeitige Optionspreiskalkulation die implizite Volatilität bietet, die der Markt künftig erwartet. Das Wissen der gegenwärtigen und erwarteten Volatilität, die im Preis einer Option ist, ist für jeden Investor wesentlich, der von der Bewegung eines Aktienpreises profitieren möchte.